一文讀懂政治局會議重要信號
時間：2016/12/16
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中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2017年經(jīng)濟工作。新華社報道和市場分析均認為，此次會議的重要信號包括“房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制”、首次在政治局會議中提及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、將“穩(wěn)中求進”原則提升到新高度，并提出當下經(jīng)濟存在的問題——產(chǎn)能過剩、需求結(jié)構(gòu)升級矛盾仍突出、金融風險顯現(xiàn)、部分地區(qū)困難較大等。
房地產(chǎn)長效機制
值得注意的是，對比2015年，此次政治局會議關(guān)于房地產(chǎn)的表述不再強調(diào)去庫存，要求“加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制”。
新華社報道中援引高層智囊觀點明確提及，將進一步推進房地產(chǎn)稅收制度、土地供應(yīng)制度、住房金融體系等建設(shè)，以長效機制引導市場穩(wěn)預期，并明確“去庫存要以化解三四線城市房地產(chǎn)庫存為重點”。市場由此關(guān)注房地產(chǎn)稅制度是否已箭在弦上。
廣發(fā)宏觀郭磊認為，研究“長效機制”意味著房地產(chǎn)去庫存政策結(jié)束。房地產(chǎn)政策先后經(jīng)歷了年初的全面去庫存和9月底開始的一輪重點城市調(diào)控，房地產(chǎn)調(diào)控的政策導向在2017年預計將全年維持。“加快研究”的表述意味著房產(chǎn)稅等政策短期并無落地時間表。
“穩(wěn)”字重要性提升
新華社還明確提出，此次政治局會議首次將“穩(wěn)中求進工作總基調(diào)從經(jīng)濟領(lǐng)域提升到治國理政重要原則的高度”。十八大以來，歷年中央經(jīng)濟工作會議都將穩(wěn)中求進作為工作總基調(diào)。
“前沿觀察”微信分析認為，這段話的信息含量巨大，“穩(wěn)中求進”的工作基調(diào)沒有變化，但是特別強調(diào)了“前提”，即要在保持社會穩(wěn)定的前提下，推進關(guān)鍵領(lǐng)域的改革。
廣發(fā)宏觀郭磊認為，“穩(wěn)中求進”意味著政策需在關(guān)鍵改革及人民幣資產(chǎn)預期穩(wěn)定性間尋求一個平衡。郭磊判斷，有幾個領(lǐng)域可能是政策關(guān)注點：
一是匯率政策，匯改及人民幣國際化要優(yōu)先考慮有利于匯率穩(wěn)定，尤其在美元加息和外匯資產(chǎn)整體流出壓力的大背景下；
二是房地產(chǎn)政策，要優(yōu)先考慮房價和居民關(guān)于房價的預期穩(wěn)定；
三是去產(chǎn)能，要優(yōu)先考慮關(guān)鍵原材料和工業(yè)品價格穩(wěn)定，不能價格暴漲；四是創(chuàng)新驅(qū)動，要優(yōu)先考慮相關(guān)金融風險等風險防控。
政治局會議首次提及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革
天風固收孫彬彬團隊研究指出，這是政治局會議首次明確強調(diào)了要積極推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
郭磊認為，將農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革放到首要位置意味著工業(yè)領(lǐng)域“去產(chǎn)能”已經(jīng)取得了階段性成果。預計去產(chǎn)能將繼續(xù)推進，但會節(jié)奏和力度放緩，尋求重點突破，同時盡力避免帶動上游價格的過快上漲。農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的主線預計是去庫存（完善收儲政策、調(diào)整種植結(jié)構(gòu)）、降成本（規(guī)?；?jīng)營）、補短板（農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施）。
市場關(guān)注的其他信號
孫彬彬團隊研究指出，這次政治局會議內(nèi)容表述的不同還在于，強調(diào)“大力振興實體經(jīng)濟、培育壯大新動能”。這意味著除基建、房地產(chǎn)外，可能會著力推進制造業(yè)投資、民間投資和提升消費動能。
郭磊認為，關(guān)注實體就要關(guān)注振興東北的相關(guān)規(guī)劃，政治局會議之后的中央經(jīng)濟工作會議大概率會提。近期國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入推進實施新一輪東北振興戰(zhàn)略 加快推動東北地區(qū)經(jīng)濟企穩(wěn)向好若干重要舉措的意見》，國家發(fā)改委印發(fā)《東北振興“十三五”規(guī)劃》，后續(xù)東北的發(fā)展是觀測中國經(jīng)濟存量調(diào)整的一條重要線索。
此外，此次政治局會議還在“改善國內(nèi)投資環(huán)境，保護外資企業(yè)合法權(quán)益”提法的基礎(chǔ)上，增加了“擴大開放領(lǐng)域，積極吸引外資”的表述。郭磊認為，“擴大開放領(lǐng)域”可能對應(yīng)后續(xù)召開的中央經(jīng)濟工作上關(guān)于自貿(mào)區(qū)和“一帶一路”的部署。
孫彬彬團隊指出，這次會議明確提及經(jīng)濟中存在的問題：產(chǎn)能過剩、需求結(jié)構(gòu)升級矛盾仍突出、金融風險顯現(xiàn)、部分地區(qū)困難較大等。2015年未提問題；10月的會議公告未具體展開上述問題。
東北證券宏觀團隊認為，這意味著2017年“三去一降一補”政策將繼續(xù)得到貫徹，重要看點包括：
去產(chǎn)能（鋼鐵、煤炭繼續(xù)領(lǐng)銜去產(chǎn)能，延續(xù)鋼鐵“1-1.5億噸”以及煤炭“2個5億噸”的主線推進，明年進入攻堅戰(zhàn)）；
去庫存（重要看點在三四線房地產(chǎn)去庫存）；
去杠桿（重要看點在央企兼并重組、債轉(zhuǎn)股）；
降成本（重要看點在穩(wěn)定房價、防范泡沫，推進直接融資）；
補短板（重要看點在PPP、投貸聯(lián)動）。
附：
新華社報道提出的六大信號包括：
1、明確穩(wěn)中求進工作總基調(diào)是治國理政重要原則
2、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入“深化之年”
3、加快推進一批基礎(chǔ)性關(guān)鍵性改革
4、大力振興實體經(jīng)濟
5、加快研究建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制
6、多舉措釋放擴大開放積極信號
相比2015年政治局會議報道表述，天風固收孫彬彬團隊研究指出，2016年政治局會議的重要差異主要有：
1、明確提及經(jīng)濟中存在的問題：產(chǎn)能過剩、需求結(jié)構(gòu)升級矛盾仍突出、金融風險顯現(xiàn)、部分地區(qū)困難較大等。2015年未提問題；10月的會議公告未具體展開上述問題。
2、首次明確強調(diào)了要積極推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；強調(diào)“大力振興實體經(jīng)濟、培育壯大新動能”，意味著除基建、房地產(chǎn)外，可能會著力推進制造業(yè)投資、民間投資和提升消費動能；在去年“改善國內(nèi)投資環(huán)境，保護外資企業(yè)合法權(quán)益”提法的基礎(chǔ)上，增加了“擴大開放領(lǐng)域，積極吸引外資”的表述。
3、關(guān)于房地產(chǎn)的表述不再強調(diào)去庫存，要求“加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制”。
其他措辭微調(diào)包括：
1、2017年作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化之年，以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，適度擴大總需求。與10月28日會議及以前會議相比，排序有所不同，之前表述：在適度擴大總需求的同時，著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
2、強調(diào)“堅持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益”作為中心。2015年的會議的表述是：在適度擴大總需求的同時，提高供給體系質(zhì)量和效率。
新華社報道全文：
中共中央政治局9日召開會議,分析研究2017年經(jīng)濟工作。
會議認為,2016年我國實現(xiàn)了“十三五”良好開局。2017年要召開黨的十九大,也是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年和推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年,做好經(jīng)濟工作意義重大。會議字里行間的表述,傳遞出2017年我國經(jīng)濟發(fā)展六大重要信號。
信號一:明確穩(wěn)中求進工作總基調(diào)是治國理政重要原則
會議強調(diào),穩(wěn)中求進工作總基調(diào)是我們治國理政的重要原則,對指導明年經(jīng)濟工作具有特別重要的意義。要在保持社會穩(wěn)定的前提下,推進關(guān)鍵領(lǐng)域工作取得突破。
十八大以來,歷年中央經(jīng)濟工作會議都將穩(wěn)中求進作為工作總基調(diào)。
“將穩(wěn)中求進工作總基調(diào)從經(jīng)濟領(lǐng)域提升到治國理政重要原則的高度,是在對經(jīng)濟政治社會生態(tài)各方面發(fā)展特點深刻認識的基礎(chǔ)上,提出的覆蓋全方位工作的基本原則?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。
面臨更加復雜多變的國內(nèi)外環(huán)境,國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴指出,穩(wěn)中求進要為經(jīng)濟筑底創(chuàng)造條件。堅持穩(wěn)中求進,核心是穩(wěn)政策、穩(wěn)預期。宏觀政策要保持穩(wěn)定性和連續(xù)性,用穩(wěn)定的政策穩(wěn)住市場預期,用重大改革舉措落地增強發(fā)展信心?！皩崿F(xiàn)經(jīng)濟筑底企穩(wěn),不能急于求成,要堅定信心,保持戰(zhàn)略定力?！?
會議要求,要繼續(xù)做好各項民生工作,保持社會大局穩(wěn)定。張立群說,穩(wěn)中求進,一條底線就是民生要穩(wěn),不論改革還是發(fā)展,最終的落腳點都是民生。明年要繼續(xù)下大力氣落實精準就業(yè)、精準扶貧等保民生工作,做好社會政策托底。
信號二:供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入“深化之年”
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是當前我國經(jīng)濟工作的主線。會議明確,2017年是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。
2016年,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革打響攻堅戰(zhàn)?！案母锶〉昧顺醪匠尚?但絕非一日之功,正因其推進難度大、短期難見效,更需要久久為功的韌勁和戰(zhàn)略定力。”中國社科院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚說。
會議要求,明年要深入推進“三去一降一補”,推動五大任務(wù)有實質(zhì)性進展。
“明年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革工作的特點在于‘深化’二字,改革的本質(zhì)是發(fā)展方式的根本轉(zhuǎn)變,這需要時間。”張立群說。
推動五大任務(wù)取得實質(zhì)性進展,必須突出重點,與相關(guān)領(lǐng)域改革有機結(jié)合,增強改革的系統(tǒng)性和協(xié)同性。王一鳴認為,去產(chǎn)能要與深化國有企業(yè)改革結(jié)合起來,去庫存要以化解三四線城市房地產(chǎn)庫存為重點,去杠桿要分階段有序推進,降成本要著力降低制度性交易成本,補短板重在補“軟件”短板。
信號三:加快推進一批基礎(chǔ)性關(guān)鍵性改革
破解發(fā)展難題需要全面深化改革助力。會議提出,明年要加快推進國企、財稅、金融、社保等基礎(chǔ)性關(guān)鍵性改革,更好發(fā)揮經(jīng)濟體制改革的牽引作用。
“在深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時,明年一些關(guān)鍵性的重大市場化改革絕不能放松?！敝袊?jīng)濟體制改革研究會會長彭森說。
彭森認為,包括深化國有企業(yè)改革、正確處理中央和地方關(guān)系、深化土地制度改革、完善社會保障制度等在內(nèi),一系列重點領(lǐng)域改革必須取得突破可持續(xù)性進展,從而增加有效的制度供給。
“經(jīng)濟運行更加健康、平穩(wěn)、可持續(xù),關(guān)鍵要有體制機制保障,需要一些重點和關(guān)鍵領(lǐng)域改革堅定不移推進下去。”張立群說,全面深化改革已到深水區(qū),涉及很多重大利益的調(diào)整。把握好穩(wěn)和進的關(guān)系,對于順利推進各方面改革至關(guān)重要。
信號四:大力振興實體經(jīng)濟
會議提出,大力振興實體經(jīng)濟,培育壯大新動能。專家指出,經(jīng)濟下行壓力之下,資本“脫實向虛”令實體經(jīng)濟發(fā)展面臨更多挑戰(zhàn),會議釋放提振產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要信號。
北京大學國家發(fā)展研究院院長姚洋說,中國經(jīng)濟正在向形態(tài)更高級、分工更復雜、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化,做好實體經(jīng)濟是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要舉措。
“振興實體經(jīng)濟主戰(zhàn)場在制造業(yè),關(guān)鍵在存量,核心是創(chuàng)新?！惫ば挪恳?guī)劃司副司長李北光說,除了加快發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),更重要的是用創(chuàng)新推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“老樹發(fā)新芽”。
不可忽視的是,一些資金“脫實向虛”,擾亂實體經(jīng)濟信心。姚洋認為,破解這一問題,需要鼓勵多種形式的金融創(chuàng)新,讓老百姓有更多穩(wěn)定的投資渠道,引導資金更好地為實體經(jīng)濟服務(wù)。
專家建議,加快推進中國制造2025,還需要諸多綜合改革措施配套,包括財政資金的支持和引導。
信號五:加快研究建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制
2017年房地產(chǎn)市場動向備受關(guān)注。會議提出,明年要加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制。
“長效機制意味著房地產(chǎn)市場發(fā)展不能只靠一時的應(yīng)急政策,關(guān)鍵要解決內(nèi)火,完善制度建設(shè)?！敝袊康禺a(chǎn)估價師和房地產(chǎn)經(jīng)紀人學會副會長柴強說,建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制,關(guān)鍵要處理好住房消費和投資、房地產(chǎn)和經(jīng)濟增長、存量房和增量房之間的關(guān)系。
清華大學房地產(chǎn)研究所所長劉洪玉認為,房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展,關(guān)鍵要穩(wěn)定市場預期,減少市場參與者的非理性行為。從此次會議看,下一步應(yīng)加快住房制度、土地供應(yīng)制度、住房金融體系、房地產(chǎn)稅收制度、房地產(chǎn)市場規(guī)制、新型城鎮(zhèn)化等一系列制度建設(shè),以長效機制引導市場穩(wěn)預期。
信號六:多舉措釋放擴大開放積極信號
走向世界舞臺中央的中國如何加大開放力度?會議提出,明年要扎實推進“一帶一路”建設(shè),完善法治建設(shè),改善投資環(huán)境,釋放消費潛力,擴大開放領(lǐng)域,積極吸引外資。
“這意味著明年中國將以更快步伐更深融入世界?！睆埩⑷赫f,當前世界經(jīng)濟復蘇乏力,中國扎實推進“一帶一路”建設(shè),不僅有助于夯實自己的增長基礎(chǔ),也在共商共建共享中為促進世界經(jīng)濟恢復良好發(fā)展態(tài)勢做貢獻。
“會議把積極吸引外資作為重要工作來抓,傳遞出進一步提高對外開放水平的積極信號?！鄙虅?wù)部研究院國際市場研究所副所長白明說,一系列舉措通過對外開放提高資源優(yōu)化配置能力,為中國經(jīng)濟發(fā)展提供新的動力,與國外投資者實現(xiàn)互利共贏。
“當前我國吸引外資已超越了過去靠稅收、土地等優(yōu)惠政策的階段,而轉(zhuǎn)向更多依靠優(yōu)良的投資環(huán)境和完善的法治建設(shè)?！敝袊Q(mào)促會研究院國際投資研究部主任劉英奎說。
劉英奎認為,雖然我國對外投資規(guī)模已超過吸收外資規(guī)模,但在一些高新技術(shù)領(lǐng)域,發(fā)達國家仍然具有技術(shù)管理優(yōu)勢,我國仍需要通過積極吸引外資汲取發(fā)達國家先進經(jīng)驗,引導外資更多投向高新技術(shù)制造業(yè)、高附加值服務(wù)業(yè),助力中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
