匯豐屈宏斌：不贊同“央行應(yīng)跟隨美聯(lián)儲加息”說法 房地產(chǎn)下行時(shí)補(bǔ)短板要加力
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌周二在２０１７年上海媒體見面會上稱，２０１７年政策目標(biāo)很明確，就是穩(wěn)中求進(jìn)。為了達(dá)到目標(biāo)，今年仍然面臨一些新的挑戰(zhàn)、風(fēng)險(xiǎn)和壓力，具體而言，既有來自內(nèi)部的壓力，也有來自外部的壓力：
第一，我們長期支撐整體經(jīng)濟(jì)增長的兩大基礎(chǔ)之一房地產(chǎn)的市場，現(xiàn)在已經(jīng)在開始調(diào)整，２０１７年我們認(rèn)為也會有一個(gè)持續(xù)溫和的調(diào)整。這種房地產(chǎn)投資的調(diào)整，都會對經(jīng)濟(jì)的總體需求增速都帶來一些下行的壓力。
我們也看到民間投資仍然比較低迷，投資意愿也下降到歷史新低，但是與此同時(shí)，我們看到企業(yè)境外投資，也就是境外投資也出現(xiàn)了飆升。
同時(shí)，對資金外流的擔(dān)憂，特朗普的政策以及美聯(lián)儲對此做出相應(yīng)的加息的步伐加快以及美元的快速上升，都會進(jìn)一步加劇人民幣貶值的預(yù)期，以及帶來相應(yīng)的資金外流壓力。
除此之外，特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義也在給我們本來比較疲軟的出口也會帶來更大的下行的壓力。
怎么去應(yīng)對這些壓力來從而達(dá)到穩(wěn)中求進(jìn)的目標(biāo)？屈宏斌稱，首先不同意市場上一些人的看法，說為了阻止資金外流，為了應(yīng)對美元上升，人民幣貶值，人民銀行可以跟隨聯(lián)儲去加息，這不是一個(gè)好的政策選項(xiàng)，如果真的要這么做可能適得其反。
屈宏斌分析道：
之所以出現(xiàn)民間投資低迷、對外投資在飆升，主要是因?yàn)轭A(yù)期：大家對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來的預(yù)期在變差，信心在缺失。這個(gè)時(shí)候在經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力的時(shí)候，若出現(xiàn)加息的政策，會進(jìn)一步打擊大家對未來經(jīng)濟(jì)的信心，這種信心進(jìn)一步的低落，反而會增加資金外流的壓力，而不會減少壓力。資金方面我們要保持相對穩(wěn)定中性的。
那要怎么應(yīng)對，還有什么其他政策去應(yīng)對？屈宏斌認(rèn)為主要在財(cái)政政策方面，主要在改革方面：
簡單而言，我們的政策建議是要做一些減稅費(fèi)、補(bǔ)短板，關(guān)閉“僵尸企業(yè)”，打破壟斷，簡政放權(quán)方面，如果在這些方面能充分發(fā)揮現(xiàn)有的政策空間，如果能做的比較好，還是有很大的可能，能穩(wěn)住企業(yè)的信心。
信心穩(wěn)了，自然而然民間投資不再下降，反而會有所回升，有利于對沖出口下行和房地產(chǎn)下行的壓力。從而經(jīng)濟(jì)穩(wěn)了，資本的流出也會減少，人民幣保持穩(wěn)定的政策目標(biāo)也會得到比較容易的實(shí)現(xiàn)。
屈宏斌稱，要繼續(xù)保持基建投資比較強(qiáng)勁的增長，尤其是在房地產(chǎn)出現(xiàn)下行的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候補(bǔ)短板要加力。屈宏斌稱：
好在我們中國的短板很多，舉兩個(gè)例子，一個(gè)地下的，一個(gè)天上的，地下的就是我們地下網(wǎng)管，我們的地鐵，當(dāng)然各位現(xiàn)在享受著全中國最好的最完善的地鐵的網(wǎng)絡(luò)，但是上海只有一個(gè)，中國有６００個(gè)城市，其他的城市有很大的差距。天上的霧霾，我們不能靠風(fēng)吹，我們真的需要去投資。首先需要通過各種手段來更新?lián)Q代，使大家去減少碳排量。第二，已經(jīng)排出的在空中的積累的污染，包括河流污染水污染，這個(gè)是要花錢治理的，所以這個(gè)短板很多。
除此之外，我提的穩(wěn)定企業(yè)信心，嘗試去扭轉(zhuǎn)民間投資下滑，也是彌補(bǔ)中國經(jīng)濟(jì)未來增長點(diǎn)的一個(gè)潛在的增長點(diǎn)，這就需要實(shí)質(zhì)性的減稅費(fèi)，簡政放權(quán)，打破壟斷。同時(shí)也希望改革方面做出實(shí)質(zhì)性的一些動作，我們認(rèn)為處理“僵尸國企”應(yīng)該是推動改革主要的抓手，如果把這些做好了，我相信基建的保持強(qiáng)勁增長，同時(shí)民間投資止跌回升，這兩個(gè)作為今年經(jīng)濟(jì)一個(gè)比較好的支撐點(diǎn)。當(dāng)然我們的消費(fèi)實(shí)際上是不錯(cuò)的，消費(fèi)維持一個(gè)穩(wěn)定的增長，這樣我們維持取得６．５％左右的增長，還是有很大的希望，這些事情做好了，還是有很大的希望。
針對匯率問題，屈宏斌稱，現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)講，中國最合理或者最現(xiàn)實(shí)的政策的趨勢還是通過加強(qiáng)資本管制，同時(shí)也在匯率市場方面也進(jìn)行一些適當(dāng)?shù)母深A(yù)，這兩者結(jié)合起來用，這樣才能達(dá)到整體的政策效果。其實(shí)我并不贊同絕對的說法，說現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候應(yīng)該讓匯率浮動，因?yàn)樵诖蠹覍?jīng)濟(jì)信心并不穩(wěn)定的情況下，在全世界都面臨黑天鵝滿天飛的情況下，并不是一個(gè)去追求浮動匯率的一個(gè)好的時(shí)機(jī)環(huán)境。
針對保匯率還是保房價(jià)的熱點(diǎn)問題，屈宏斌則稱，他特別不同意把復(fù)雜的問題簡單化、極端化，比如把保匯率和保房價(jià)這兩個(gè)之間放在二者必選其一的隊(duì)列：
匯率的變化不是說跟房價(jià)的變化一定有必然的關(guān)系，過去幾輪的房價(jià)漲匯率反而是升了。這個(gè)本來把一個(gè)復(fù)雜的問題，給它極端的簡單化了，報(bào)紙上當(dāng)然聽起來很有意思，但實(shí)際上并不符合實(shí)際的情況。
從房價(jià)角度，中國還是著重于從風(fēng)險(xiǎn)防范、保持經(jīng)濟(jì)平衡的角度做調(diào)整，房價(jià)過熱了，現(xiàn)在開始有所調(diào)整，這個(gè)跟匯率貶值不貶值沒有什么太大的關(guān)聯(lián)。
