中國特色的樓市貸款加息能有效平抑樓市泡沫
經(jīng)濟學家林毅夫講了一個概念，叫做“西天取經(jīng)”不如“念好自己的經(jīng)”，按理說，林毅夫是有資格講這句話的，因為他本身就是中國經(jīng)濟學家中第一代去美國跟隨諾貝爾經(jīng)濟學獎大師學習西方經(jīng)濟學的人。
林毅夫說，“我近年來倡導的新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學，就是在總結(jié)中國和其他發(fā)展中國家成功失敗經(jīng)驗的基礎(chǔ)上形成一套新的理論體系。和當今主流經(jīng)濟學理論把發(fā)達國家作為參照系、看發(fā)達國家有什么發(fā)展中國家就補什么不同，新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學倡導的是先看發(fā)展中國家有什么、能做好什么，再把它們能做好的做大、做強，發(fā)展成為競爭優(yōu)勢?！?
個人覺得，這其實正是中國經(jīng)濟改革開放近40年來的最大經(jīng)驗，所謂“摸著石頭過河”，“不管黑貓白貓抓著老鼠就是好貓”，說白了，就是實事求是。
為什么今天想到這個話題？是因為在中國經(jīng)濟問題中又一次出現(xiàn)了和西方經(jīng)驗完全不同的內(nèi)容，而且演變得越來越顯著，這個現(xiàn)象就是樓市的“定向加息”，大家可能不以為然，但是，這種“定向加息”絕對是中國特色的。
最新的消息，根據(jù)《南方日報》報道，廣州地區(qū)的銀行房貸利率再傳漲聲，部分城商行需在基準利率的水平上上浮5%-20%才能放款，浦發(fā)銀行廣州分行的首套房貸利率較基準上浮20%，民生銀行則在基準水平上上浮10%，中信銀行廣州分行執(zhí)行的利率為在基準水平上上浮5%。
而根據(jù)《新京報》的報道，北京部分銀行首套房房貸利率最低為基準利率1.1倍；二套住房按揭貸款最低為基準利率的1.2倍，另有部分銀行雖未明確上浮首套房貸基準利率，但是由于額度極為有限，在實際執(zhí)行中需要議價，也相當于利率有所上浮。另外，某上市股份制銀行上海地區(qū)早在5月初即開始執(zhí)行首套房1.1倍利率，杭州多家銀行從6月開始首套房房貸利率幾乎都沒有折扣了，個別銀行已將首套房貸利率上浮10%。
其實，這種房貸利率上的“定向加息”早在5月初就開始了，現(xiàn)在則是星火燎原越加越重而已，你要說這是在錢緊情況下商業(yè)銀行的市場行為也行，但是你要把它看作是監(jiān)管層為調(diào)控樓市泡沫而祭出的必殺技也沒有什么不妥。因為早在5月初央行旗下的《金融時報》就發(fā)文表態(tài)了，“房貸利率上調(diào)給市場預期降溫”。
事實很清楚，不管現(xiàn)在市場上如何錢緊，央行等監(jiān)管層在如何采取各種措施降低金融杠桿，但是普遍加息這件事央行并沒有做，很簡單，如果你已經(jīng)有一筆房貸在還款，你每個月的還款額并沒有任何改變，不管市場上錢有多緊，或者“定向加息”多影響了多少新購房人。
這就是中國經(jīng)濟的操盤者勇于打破西方經(jīng)濟模型，針對中國經(jīng)濟特色實事求是的地方，如果你還不是很理解，我們來看看美國央行人士是如何看待貨幣政策和資產(chǎn)泡沫之間的關(guān)系的。
美國明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長卡什凱伊最近剛剛表示，如果美聯(lián)儲要以加息方法降低金融泡沫風險，經(jīng)濟成本會很高，維持高利率以降低未來出現(xiàn)泡沫的幾率，代價將是更高的失業(yè)率，和失去錨定的通脹預期出現(xiàn)下滑的風險。泡沫在破滅之前難以識別，而美聯(lián)儲阻止泡沫形成的能力有限。美聯(lián)儲最好是確保金融體系足夠強大、能夠經(jīng)受泡沫破裂的沖擊。
很難想象，在經(jīng)歷了2007年美國樓市泡沫破滅引發(fā)的次貸危機進而是全球性的經(jīng)濟危機之后，美聯(lián)儲還有官員在十年之后抱有這種固執(zhí)的想法。
這種想法是十年之前的格林斯潘甚至是伯南克所秉持的，在伯南克的回憶錄中有這樣一段話，“格林斯潘也認同我的一個觀點，即貨幣政策制定者不能可靠、準確地識別出資產(chǎn)泡沫，也無法保證通過提高利率刺破泡沫就萬無一失……盡管我認為銀行監(jiān)管是防范資產(chǎn)價格泡沫的第一道防線，但他更傾向于采取放任自流的態(tài)度，等待泡沫破滅之后，再亡羊補牢地降低利率，緩解泡沫破滅造成的經(jīng)濟后果?！?
這就是西方經(jīng)濟學家和央行行長們的固執(zhí)，固守一個他們認定的經(jīng)濟模型不變，而不做任何變通。其實，這些問題早在危機后的十年時間中被不斷反思，一個很突出的質(zhì)疑就是，如果格林斯潘不愿意加息以刺破樓市泡沫，他為什么不能推動提高首付比例？其實還有很多非市場化的手段可以操作，但很顯然放任自流的市場原教旨主義阻止了他這么做。
而中國特色呢？我們可以限購，可以限貸，可以限售，當然了，還可以“定向加息”，我不是說中國特色有多么好，但是“西天取經(jīng)”不如“念好自己的經(jīng)”肯定是有道理的，沒有必要因為西方的經(jīng)好就給自己上一道枷鎖。
