解讀來了！央行降準釋放1.5萬億，對股市、樓市影響如何？
1月4日，中國人民銀行網(wǎng)站1月4日消息，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國人民銀行決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動性波動，有利于金融機構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。
當前中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
根據(jù)中國政府網(wǎng)消息，2019年新年伊始，李克強總理于1月4日接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，并在銀保監(jiān)會主持召開座談會?？偫韽娬{(diào)，要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業(yè)和小微企業(yè)融資。
中國人民銀行有關負責人在回答“降準是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變”的問題上表示，此次降準仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。
上述負責人表示，此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利于實體經(jīng)濟降成本。這些都有利于支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
降準是央行擴張性貨幣政策之一。央行降低法定存款準備金率，影響銀行可貸資金數(shù)量從而增大信貸規(guī)模，提高貨幣供應量，釋放流動性，刺激經(jīng)濟增長。降準是否也有可能讓資金流向樓市等領域也備受關注。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認為，降準的目的當然不是為了給樓市喘氣，但難以避免，樓市將有所獲益。歷史看，只要降準，對于房地產(chǎn)來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。
其指出，從2018年10月份降準開始，市場的信貸利率其實已經(jīng)見底逐漸降低，部分城市的首套房貸利率有所降低。如果再降準，對于購房者來說，一方面優(yōu)惠利率會越來越多，首套房貸利率有望逐漸回歸到基準周圍。部分銀行也會出現(xiàn)針對首套房認定標準的調(diào)整，房地產(chǎn)貸款對于大部分銀行來說依然是優(yōu)質(zhì)信貸業(yè)務。
同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉表示，央行此次降準對樓市并沒有實質(zhì)影響。去年以來央行已三次降準，資金并未大幅度流入房地產(chǎn)市場。張宏偉稱，目前，政策面地產(chǎn)行業(yè)的融資監(jiān)管仍比較嚴格，金融機構(gòu)對地產(chǎn)方面的投資評級、審核也依然嚴格。因此從資金流向來看，這一閘門并未開啟。
蘇寧金融研究院特約研究員江瀚指出，當前的降準是定向降準，這和其他國家大水漫灌式的降準是截然不同的，這種降準屬于國家對于宏觀經(jīng)濟的精細化調(diào)控，所以從這個的角度來說，當前降準所釋放的市場流動性幾乎不太可能進入房地產(chǎn)市場，所以也就不會對于房地產(chǎn)市場產(chǎn)生根本性的影響和沖擊。
江瀚表示，從2016年930新政到如今兩年多的時間中，“房子是用來住的，不是用來炒的”的房地產(chǎn)市場發(fā)展主基調(diào)已經(jīng)深入人心。對于整體市場來說，監(jiān)管層必須要嚴格防止降準所帶來的資金被變相流入房地產(chǎn)，從而帶來市場的波動。
對于購房者來說，江瀚表示，隨著降準對實體經(jīng)濟的促進作用不斷顯現(xiàn)，將有可能改善當前實體企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而提升員工的收入水平，這對于剛需購房者來說將有可能帶動一定水平的購買力提升。（澎湃新聞）
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降準對A股有何影響？市場普遍認為，連續(xù)的降準有利于緩解市場中長期資金面，對股市中長期還是有一定利好作用，特別是連續(xù)的降準后，所累計釋放的資金量規(guī)模巨大，對股票市場的資金面也會有明顯的紓解作用。
不過，近年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2011年11月底開始，央行開始進入連續(xù)降準周期，其中次日上證指數(shù)出現(xiàn)上漲的次數(shù)并不多，上漲概率不到一半，可見降準對股市的短期直接刺激作用總體并不明顯。
如2015年6月和8月的兩次降準適逢A股股災，降準的動作并未扭轉(zhuǎn)當時的恐慌情緒，市場延續(xù)的是還是之前的跌勢。
央行最近一次宣布降準是在2018年10月7日。當時央行宣布從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。消息公布之后的次一交易日（2018年10月8日），上證指數(shù)仍然低開，且全天呈低開低走之勢，上證指數(shù)全天下跌了3.72%。
相對應的，從以往央行上調(diào)存款準備金率的情況來看，對股市的短期影響也未見明顯的利空沖擊。如在2010年到2011年的上調(diào)存款準備金率的周期中，央行宣布上調(diào)后，次一交易日上證指數(shù)上漲和下跌的情形大體各半。
總體而言，從近些年的歷史數(shù)據(jù)上看，不論是降低存款準備金率，還是提高存款準備金率，短期均較難改變A股市場既有走勢。
對具體板塊的影響方面，降準對股市上的銀行、地產(chǎn)板塊還是有一定利好。主要在于這兩類行業(yè)對資金均較為敏感。
對于銀行而言，降準最大的利好在于釋放更多的可貸資金，擴大銀行的可貸規(guī)模，有利于增厚其業(yè)績。
